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• 行業(yè)動(dòng)態(tài) | 互聯(lián)網(wǎng)金融的寡頭時(shí)代："流量+場(chǎng)景"成關(guān)鍵

  　　近年來(lái)如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)金融，經(jīng)過(guò)群雄逐鹿之后，開(kāi)始步入寡頭壟斷階段。

  　　憑借基金銷(xiāo)售大爆炸實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)的東方財(cái)富，率先發(fā)力移動(dòng)端理財(cái)并取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)的同花順，傳統(tǒng)金融巨頭平安集團(tuán)旗下的一賬通，以及背靠阿里巴巴集團(tuán)和京東的螞蟻金服、京東金融等，有望成為主導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融的寡頭們。

  　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域在多方競(jìng)逐之后，馬太效應(yīng)開(kāi)始逐漸凸顯，具有海量流量?jī)?yōu)勢(shì)和良好應(yīng)用場(chǎng)景的公司，以及前期積累了大量用戶(hù)的平臺(tái)，將具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在財(cái)富管理大爆發(fā)時(shí)代，具有爆發(fā)式變現(xiàn)的基礎(chǔ)，有望在金融創(chuàng)新大潮中進(jìn)一步領(lǐng)先。

  　　基金網(wǎng)銷(xiāo)“大爆炸”

  　　從2014年下半年開(kāi)啟的牛市行情，徹底點(diǎn)燃了投資者的入市熱情，盡管在2015年中A股市場(chǎng)遭遇斷崖式下跌，但與牛市前相比，投資者熱情依然高漲，這也讓主要投資于二級(jí)市場(chǎng)的公募基金規(guī)模水漲船高，基金銷(xiāo)售的爆發(fā)式增長(zhǎng)，使得具有海量用戶(hù)的東方財(cái)富優(yōu)勢(shì)明顯，業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

  　　1月30日，東方財(cái)富發(fā)布2015 年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2015年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)區(qū)間為17.65-19.31 億元，比上年同期的1.66億元增長(zhǎng)10倍左右，公告表示公司互聯(lián)網(wǎng)金融電子商務(wù)平臺(tái)基金投資者規(guī)模和基金銷(xiāo)售規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)，金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

  　　在中泰證券看來(lái)，東方財(cái)富業(yè)績(jī)大爆發(fā)，主要原因就是得益于互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售規(guī)模大爆發(fā)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比大幅度增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)超公司成本費(fèi)用增長(zhǎng)。東方財(cái)富旗下的天天基金網(wǎng)預(yù)計(jì)2015年基金銷(xiāo)售額突破8625 億元，同比增近3 倍，且申贖費(fèi)+尾傭分成比高的非貨基銷(xiāo)售額增幅更快，加上傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的大爆發(fā)，并且公司完成了對(duì)西藏同信證券的收購(gòu)予以并表?！白鳛榈谝患耀@得國(guó)內(nèi)券商牌照的互聯(lián)網(wǎng)公司，在互聯(lián)網(wǎng)券商經(jīng)紀(jì)、財(cái)富管理等方面獲取了極大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。憑借東財(cái)本身的用戶(hù)流量、黏性、專(zhuān)業(yè)能力以及互聯(lián)金融平臺(tái)強(qiáng)大的變現(xiàn)能力，證券服務(wù)業(yè)務(wù)收入將成為公司第二個(gè)爆發(fā)式變現(xiàn)窗口。”

  　　事實(shí)上，從基金網(wǎng)銷(xiāo)情況看，早在2014年底的牛市剛啟動(dòng)時(shí)，東方財(cái)富的先發(fā)優(yōu)勢(shì)就開(kāi)始顯現(xiàn)，當(dāng)年基金申購(gòu)交易1136萬(wàn)筆，基金銷(xiāo)售額 2297多億元。其中，“活期寶”共計(jì)實(shí)現(xiàn)申購(gòu)交易662萬(wàn)筆，銷(xiāo)售額累計(jì)為1760多億元。而在2015年上半年的瘋牛行情中，東方財(cái)富基金銷(xiāo)售火爆，為公司帶來(lái)的銷(xiāo)售收入達(dá)14億元，成為公司最主要的收入來(lái)源，東方財(cái)富2015年三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)基金銷(xiāo)售額6172億元，基金銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng) 1084%。

  　　基金銷(xiāo)售的爆發(fā)性增長(zhǎng)的背后，是公募基金行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，共有100家基金公司2722只基金，管理資產(chǎn)合計(jì)8.4萬(wàn)億元。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，巨大的市場(chǎng)空間，非常適合低成本銷(xiāo)售的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，數(shù)據(jù)顯示，在東方財(cái)富銷(xiāo)售的 6000億基金中，帶來(lái)的凈利潤(rùn)不到15億，同傳統(tǒng)渠道相比依然較低，對(duì)投資者的黏性較強(qiáng)，在2015 年第三季度證券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況下，東方財(cái)富仍然實(shí)現(xiàn)4.34 億凈利潤(rùn)。

  　　海量的市場(chǎng)空間，吸引多方競(jìng)逐。早在2012年初就拿到基金銷(xiāo)售牌照的同花順，基金銷(xiāo)售情況表現(xiàn)欠佳，最近幾年基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)遲遲處于虧損狀態(tài)，其中2015年度虧損692萬(wàn)元。同花順2015年年報(bào)表示，子公司浙江同花順基金銷(xiāo)售有限公司進(jìn)一步豐富“愛(ài)基金”平臺(tái)上的基金產(chǎn)品線(xiàn)，已基本覆蓋市場(chǎng)中的大多數(shù)基金，截至2015年12月，公司已上線(xiàn)85家基金公司共計(jì)2479只基金產(chǎn)品，“公司將維系現(xiàn)有客戶(hù)資源，努力擴(kuò)大客戶(hù)渠道，繼續(xù)努力加大基金第三方銷(xiāo)售服務(wù)業(yè)務(wù)的拓展和推進(jìn)工作，力爭(zhēng)基金第三方銷(xiāo)售業(yè)務(wù)成為公司利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”

  　　馬太效應(yīng)彰顯

  　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，群雄逐鹿式的野蠻生長(zhǎng)已經(jīng)過(guò)去，接下來(lái)馬太效應(yīng)將逐步凸顯，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)、流量?jī)?yōu)勢(shì)、客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)的公司將進(jìn)一步領(lǐng)先。

  　　從基金銷(xiāo)售情況看，盡管拿到基金牌照的公司已經(jīng)高達(dá)上百家，但是僅有東方財(cái)富旗下的天天基金網(wǎng)等少數(shù)公司實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售大爆發(fā)，絕大部分獨(dú)立第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，表明至少在基金銷(xiāo)售領(lǐng)域，取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)的寡頭優(yōu)勢(shì)明顯。

  　　憑借基金銷(xiāo)售大爆發(fā)帶來(lái)豐厚利潤(rùn)，東方財(cái)富開(kāi)始外延式擴(kuò)張。2014年12月收購(gòu)寶華世紀(jì)證券，獲得香港證券業(yè)務(wù)牌照;2015 年3 月參股證通股份有限公司;3月27 日，參股中證信用公司;7月份增資入股易真網(wǎng)絡(luò)科技27%股份，獲得第三方支付牌照;9月30 日收購(gòu)西藏同信證券成功過(guò)會(huì)，獲得境內(nèi)證券業(yè)務(wù)牌照。

  　　進(jìn)入2016年，同花順也開(kāi)啟國(guó)際化步伐，在香港設(shè)立子公司，在機(jī)構(gòu)看來(lái)，表明公司開(kāi)始向全球資本市場(chǎng)金融信息服務(wù)延伸，雷同于東方財(cái)富2014年進(jìn)軍香港的第一步。

  　　從傳統(tǒng)金融巨頭平安集團(tuán)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展情況看，截至2015年底，平安集團(tuán)旗下的一賬通累計(jì)獲客近1億，比2013年年初增長(zhǎng)近4倍;其中活躍用戶(hù)數(shù)逾1800萬(wàn)，較2013年年初增長(zhǎng)近7倍;2015年資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)1.7萬(wàn)億元，較2014年增長(zhǎng)超3倍。

  　　從平安一賬通的發(fā)展情況看，過(guò)去一年來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年底，一賬通用戶(hù)數(shù)為4000萬(wàn)戶(hù)，資產(chǎn)管理規(guī)模 5000億元;到2015年中，用戶(hù)增加到5000萬(wàn)戶(hù)，資產(chǎn)管理規(guī)模為6500億元;但到了下半年開(kāi)始迅猛增加，短短半年時(shí)間，用戶(hù)數(shù)實(shí)現(xiàn)了翻倍，資產(chǎn)管理規(guī)模則增長(zhǎng)近兩倍。

  　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融正呈現(xiàn)馬太效應(yīng)，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公司接下來(lái)的優(yōu)勢(shì)將更加明顯，東方財(cái)富基金銷(xiāo)售已經(jīng)形成了正循環(huán)，平安一賬通則基于公司強(qiáng)大的技術(shù)支持以及不同賬戶(hù)間的資源共享，正如余額寶當(dāng)初引爆互聯(lián)網(wǎng)金融一樣，投資者便捷購(gòu)買(mǎi)的操作程序背后，是基于強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力支撐的緣故，而中小企業(yè)根本無(wú)力支撐強(qiáng)大的技術(shù)支出費(fèi)用。

  　　從另一方面看，在互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式增長(zhǎng)的背后，對(duì)其監(jiān)管也開(kāi)始日趨嚴(yán)格，行業(yè)野蠻生長(zhǎng)監(jiān)管空白逐漸得以填補(bǔ)，這也讓新進(jìn)入者門(mén)檻大幅提升。相比傳統(tǒng)金融業(yè)監(jiān)管?chē)?yán)、準(zhǔn)入門(mén)檻高，并實(shí)行嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”，此前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低，監(jiān)管政策相對(duì)寬松，隨著市場(chǎng)蛋糕的迅速膨脹，不少不良企業(yè)混跡其中，行業(yè)內(nèi)外對(duì)于政策與監(jiān)管的呼聲越來(lái)越高，對(duì)行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管也被提到前臺(tái)。

  　　2015年7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確規(guī)定一行三會(huì)分別對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融分為七大業(yè)態(tài)領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管，央行監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)支付，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管股權(quán)眾籌融資和互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)。同時(shí)對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸等進(jìn)行明確界定，提出了建立客戶(hù)資金第三方存管制度，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，提升網(wǎng)絡(luò)與信息安全，增強(qiáng)行業(yè)自律，防范金融犯罪，體現(xiàn)出政策鼓勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)防范并重。

  　　隨后，央行發(fā)布《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，根據(jù)該意見(jiàn)稿，將對(duì)網(wǎng)絡(luò)支付進(jìn)行限額管理，每個(gè)客戶(hù)的第三方支付賬戶(hù)每日累計(jì)金額不能超過(guò)5000 元，對(duì)綜合類(lèi)支付賬戶(hù)、消費(fèi)類(lèi)支付賬戶(hù)分別規(guī)定的年累計(jì)20 萬(wàn)元、10 萬(wàn)元限額。同時(shí)，其中第三方支付賬戶(hù)余額僅指存在于第三方支付公司的虛擬賬戶(hù)，對(duì)于第三方賬戶(hù)開(kāi)立、轉(zhuǎn)賬都做出嚴(yán)格限制。

  　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管同互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展步伐相比，監(jiān)管仍有一定的滯后性，但是隨著監(jiān)管政策的不斷推出，標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)已開(kāi)始從野蠻生長(zhǎng)時(shí)代逐步過(guò)渡到規(guī)范有序的發(fā)展道路上，同樣將加劇行業(yè)的進(jìn)一步分化。

  　　“流量+場(chǎng)景”成關(guān)鍵

  　　對(duì)于接下來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“流量+場(chǎng)景”成進(jìn)一步勝出的關(guān)鍵因素?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)歷了“流量為王”搶占入口，再?gòu)挠脩?hù)為王到目前的“場(chǎng)景為王”，而具有海量?jī)?yōu)勢(shì)以及較好的應(yīng)用場(chǎng)景的公司，將會(huì)在接下來(lái)的行業(yè)馬太效應(yīng)中進(jìn)一步彰顯。

  　　在中泰證券看來(lái)，流量+場(chǎng)景是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代卡位勝出的王牌。以東方財(cái)富為例，流量和用戶(hù)黏性的市場(chǎng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)提供了爆發(fā)式變現(xiàn)的基礎(chǔ)，專(zhuān)業(yè)服務(wù)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)使得流量集聚和持續(xù)變現(xiàn)相佐相成，垂直財(cái)經(jīng)的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)和對(duì)行業(yè)敏銳的嗅覺(jué)造就的先發(fā)卡位優(yōu)勢(shì)是鞏固互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭地位的核心。在接下來(lái)的大數(shù)據(jù)時(shí)代，基民申贖的海量數(shù)據(jù)和投資者對(duì)于資訊、行情和交易的偏好和習(xí)慣所形成的大數(shù)據(jù)將成為新的財(cái)富，由大數(shù)據(jù)衍生的多元化、特色化服務(wù)生態(tài)體系可期。

  　　首創(chuàng)證券分析師張炬華認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式增長(zhǎng)，先天優(yōu)勢(shì)源于金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的輕資產(chǎn)屬性，后天優(yōu)勢(shì)是市場(chǎng)去求較強(qiáng)但是監(jiān)管出現(xiàn)空缺。在他看來(lái)，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)滿(mǎn)足客戶(hù)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、搜索引擎、社交娛樂(lè)等需求一樣，金融機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力并不在于倉(cāng)庫(kù)、門(mén)店、物流，而在于滿(mǎn)足客戶(hù)的支付結(jié)算和投融資的需求。從時(shí)點(diǎn)選擇上看，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)周期，企業(yè)的擴(kuò)張需求和人們的消費(fèi)需求都處于快速增長(zhǎng)的狀態(tài)，企業(yè)的投融資需求，個(gè)人的理財(cái)和信貸需求都十分高漲，但同時(shí)我國(guó)金融工具的應(yīng)用和投資理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如發(fā)達(dá)國(guó)家，不能滿(mǎn)足市場(chǎng)的需要，給互聯(lián)網(wǎng)金融以可乘之機(jī)。以余額寶為例，投資者不需要與投資顧問(wèn)面對(duì)面，不需要閱讀冗長(zhǎng)的材料，填寫(xiě)繁復(fù)的表格，只需要在手機(jī)APP里進(jìn)行簡(jiǎn)單的劃賬操作，就能滿(mǎn)足自己的理財(cái)需求。同時(shí)具有豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，讓投資者理財(cái)購(gòu)物同時(shí)得到了滿(mǎn)足。

  　　事實(shí)上，從平安一賬通的爆發(fā)性增長(zhǎng)，同樣可以看出場(chǎng)景打造的重要性。一賬通通過(guò)豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，帶動(dòng)個(gè)人征信在金融和生活方面的應(yīng)用。據(jù)了解，目前一賬通聯(lián)合前海征信推出了任意貸、任意付、任意保等金融應(yīng)用及好信好購(gòu)物、好信好安居、好信好駕駛、好信好就業(yè)、好信走天下等生活應(yīng)用，幫助用戶(hù)管理當(dāng)下及未來(lái)的信用，目前合作推出金融及生活應(yīng)用的機(jī)構(gòu)數(shù)多達(dá)數(shù)百家，每天查詢(xún)量已經(jīng)達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別。從生活管理場(chǎng)景打造看，依托平安集團(tuán)，整合了各專(zhuān)業(yè)子公司的車(chē)、房及其他生活服務(wù)，為用戶(hù)提供全面而專(zhuān)業(yè)的極致體驗(yàn)，諸如車(chē)房估值、一鍵掛失等。